对外发行外币债券
　　发行外币债券是指由政府、金融机构及境内其他企事业单位和外商投资企业在国际金融市场上通过发行以外币表示的构成债权债务关系的有价证券来筹集资金的一种融资形式。国际债券市场的发行体主要是：政府机构、金融机构和工商企业。我国在国际金融市场从事过发行债券的主要机构有：财政部、中国银行、中国工商银行、交通银行、中国建设银行、中国农业银行、中国进出口银行、国家开发银行、中国国际信托投资公司以及沿海地区的一些非银行金融机构等。1982～2000年，包括财政部在内，我国共有18家发行体在境外发行了122笔债券，总额近220亿美元，到2000年底，对外发债余额为123亿美元。
　　在国际金融市场发债，一般都需要取得信用评级，按照所评级别确定其发债条件。债券的信用评级是对投资债券风险程度的评估，目的是把所测定债券的还本付息清偿能力的可靠程度公诸于投资者，以保护投资者的利益。评级结果以符号表示，一种级别代表一定的安全或风险程度。国际著名的评级机构有美国穆迪评级公司、标准普尔评级公司及日本公社债研究所等。表5-6是美国债券评定等级分类表。
　　我国对发行外币债券实行资格审核批准制。除财政部外，境内机构的对外发债资格，由国家计委会同中国人民银行和有关主管部门进行评审后报国务院批准。经审核认定有资格对外发债的境内机构对外发债，经国家计委审核并会签国家外汇管理局后，报国务院审批。国务院批准后，市场选择、入市时机等由国家外汇管理局审批。地方政府不得对外举债。境内机构发行商业票据，由国家外汇管理局审批，并占用短贷指标。境内机构为其海外分支机构境外发债进行融资担保，发债所筹集的资金不调入境内使用的，由国家外汇管理局审批；如发债资金调入境内使用，按境内机构对外发债的审批程序办理；对于发债所筹资金，要严格按照国家批准的用途专款专用，其中商业票据只能用于贸易性周转。
　　货币供应量，是指在某个时点上全社会承担流通手段和支付手段职能的货币存量。其变化代表社会购买力的变化。人们用现金可以购买商品和劳务；人们用在银行的存款开具支票（信用卡）同样可以购买商品和劳务。这些流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款，都是货币供应量的具体表现形式。在实践中，人们一般根据流动性的大小，将货币供应量划分为不同的层次加以监测、分析和调控。我国现阶段将货币供应量划分为三个层次：
（1）流通中现金，即在银行体系以外流通的现金，用符号M0表示；
（2）狭义货币供应量，即M0+企事业单位活期存款，用符号M1表示；
（3）广义货币供应量，即M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款，用符号M2表示。在这三个层次的货币供应量中，M0与消费物价变动密切相关，是最活跃的货币。M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0。M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。通常所说的货币供应量，主要指M2。
　　货币政策工具是中央银行为实施货币政策所采取的各项措施、手段和方法。中央银行通过运用货币政策工具调控中介目标来实现最终目标。我国现行的货币政策工具有存款准备金、利率、再贴现、中央银行再贷款、公开市场操作和指导性信贷计划等。
　　货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民，对其生产、投资和消费等行为产生影响的过程。一般情况下，货币政策的传导是通过信贷、利率、汇率、资产价格等渠道进行的。
　　从我国的实践看，中央银行制定货币政策是形成货币政策传导机制的起始点，其政策调整主要集中在对基础货币、利率和信贷政策导向等方面。面对中央银行的政策调整，商业银行按照“四自”（自主决策、自主经营、自负盈亏、自担风险）、“三性”（盈利性、安全性、流动性）的经营原则，对企业和居民的贷款总量、投向及其利率浮动幅度作出调整，以期影响企业和居民的生产、投资和消费行为，最终对宏观经济产生影响。
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