中国人民大学

　　中国人民大学经济学院刘哲希老师作了一场题为“The Safety Trap(安全陷阱)”的讲座。中国人民大学有工商管理硕士(MBA)、法律硕士、公共管理硕士(MPA)、会计硕士(MPAcc)、EMBA、汉语国际教育硕士、农业推广硕士、工程硕士、社会工作硕士、金融硕士、应用统计硕士、税务硕士、国际商务硕士、保险硕士、资产评估硕士、艺术硕士、新闻与传播硕士、文物与博物馆硕士、图书情报硕士专业硕士授权点。讲座的主要内容是：

　　在本文中，我们提供的安全资产短缺的宏观经济后果的典范。特别是，我们讨论通货紧缩陷阱的安全平衡这是一个流动性陷阱的一种急性形式的出现。在此背景下，发行公债，交换私人风险资产的公共债务，或提高通胀目标，刺激总需求和产出，而前进的指导是无效的。安全陷阱可以任意持久的，因为在长期停滞的假设，尽管无限生活资产的存在。当我们内生的私人证券化能力，我们表明，在一个安全的陷阱有一种证券化的外部性，导致在提供安全的资产。

　　原文：In this paper we provide a model of the macroeconomic consequences of a shortage of safe assets. In particular, we discuss the emergence of a deflationary safety trap equilibrium which is an acute form of a liquidity trap. In this context, issuing public debt, swapping private risky assets for public debt, or increasing the inflation target, stimulate aggregate demand and output, while forward guidance is ineffective. The safety trap can be arbitrarily persistent, as in the secular stagnation hypothesis, despite the existence of infinitely lived assets. When we endogenize the private securitization capacity, we show that in a safety trap there is a securitization externality that leads to underprovision of safe assets.