清华大学经管学院金融系陆瑶老师作了一场题为:股权再融资与代理问题的在职研究生讲座,陆瑶老师她的主要研究领域为公司金融、公司治理、金融与法、以及资本市场发展与国际化。清华大学陆瑶:股权再融资与代理问题讲座的主要内容是:
我们发现,代理问题变得更加严重下增发股票。我们研究公开上市的中国公司在2000年至2012年,其中载有关于上市公司增发的资格外源调节的冲击。数据显示,在搜索引擎优化的一年,次年,在投资增加,收购产生较低的股东回报,董事和执行官员薪酬随业绩敏感性较低,且隧道增加。在搜索引擎优化公布收益横截面差异,建议投资者部分预期一些后期的搜索引擎优化的变化。该机构成本,从上市公司增发所产生的负相关,股权集中度和成长的机会,但都无关的董事会独立董事的比例更高,或由监管机构更密切地监测。
陆瑶,清华大学经管学院金融系副教授。陆博士曾经在《Journal of Finance》,《Journal of Financial Economics》,《Journal of Corporate Finance》,《Asia Pacific Journal of Financial Studies》,《管理世界》,《金融研究》,《南开管理评论》,《投资研究》等多个国内外重要学术期刊上发表过文章,并担任《Review of Financial Studies》,《International Review of Finance》,《Journal of Comparative Economics》,《Journal of Law, Economics and Organization》,《Accounting and Business Research》,《金融研究》,《南开管理评论》等国内外多个学术杂志的匿名评审员。她曾于2010年12月获得第五届亚洲太平洋金融市场国际会议最佳论文奖。另外,她的多篇文章被哈佛大学公司治理论坛所收录。
原文:We find that agency problems become more severe following seasoned equity offerings. We examine publicly-listed Chinese firms over the period 2000 to 2012, which contains exogenous regulatory shocks on the eligibility of SEOs. The data reveal that during the year of SEO and the following year, overinvestments increase, acquisitions yield lower shareholder returns, director and officer compensation increases with lower sensitivity to performance, and tunneling increases. Cross-sectional differences in SEO announcement returns suggest that investors partially anticipate some of the post-SEO changes. The agency costs stemming from SEOs are negatively related to ownership concentration and growth opportunities, but are unrelated to higher percentage of independent directors on the board or to closer monitoring by regulators.