英国诺丁汉大学刘卫民教授在中国人民大学财政金融学院作了一场题为“流动性风险和长期收购业绩”的讲座,中国人民大学财政金融学院教师长期以来秉持从教报国、治学资政的理念,关注国家重大需求;其研究成果一直引领和代表着我国财政金融理论研究的方向与水平,这支学术队伍实际上已经成为引领我国财政金融学科发展方向的国家级团队。
我们发现,成功的收购交易后显著更多的液体变得和永久地比他们的规模和账面市场配套的企业在收购后的几年更多的液体。这种不匹配的流动性是负责收购方并购后的长期低性能记录在以前的研究中。在考虑到流动性风险,收购方产生正常的并购后的表现。我们还采取分解买入并持有日历时间的办法稳健关于测量事件firms'long内的表现共同关注的问题。
刘卫民教授于2012年9月加入宁波诺丁汉大学。刘卫民教授于华中师范大学取得学士学位,于兰卡斯特大学获得相关证书,并在英国曼彻斯特大学获得博士学位,随后在曼彻斯特大学担任金融讲师、高级讲师;2007年,刘卫民教授被英国诺丁汉大学正式任命为金融学教授。刘卫民教授具有丰富的教学及指导硕士、博士的经验;其研究兴趣主要包括资产定价、有效市场假设的检验、公司金融等,其发表的学术文章见诸于世界领先金融期刊诸如the Journal of Financial Economics (JFE), the Review of Financial Studies (RFS) 等。
原文:We show that acquirers become significantly more liquid after successful deals and are permanently more liquid than their size and book-to-market matching firms in post-acquisition years. This mismatching on liquidity is responsible for acquirers’ post-merger long-term low performance documented in previous studies. After taking into account liquidity risk, acquirers yield normal post-merger performance. We also adopt a decomposed buy-andhold calendar time approach robust to the common concerns about measuring event firms’long-term performance.